أثارت تغريدة قصيرة وغامضة ضجة في دوائر X في وقت متأخر من ليلة الثلاثاء عندما ألمحت بورصة Coinbase الرائدة عالميًا إلى خطط لدخول سوق البيتكوين. تم التحقق من صحة التكهنات الأولية بسرعة من قبل كبار الموظفين الذين أكدوا حماسهم لمزيد من دمج أصل البيتكوين في النظام البيئي للشركة على السلسلة.
وقد سلط مراقبون آخرون الضوء على الطبيعة الاستراتيجية للقرار بعد أسبوع مضطرب لعملة wBTC المفضلة حاليًا في السوق، والتي تعد من عملات BitGo. ولطالما اعتبرت هذه العملة الأخيرة الطريقة الأسهل والأكثر شعبية لمستثمري البيتكوين للحصول على التعرض لمنتجات DeFi.
مع تركيز الصناعة على البدائل الأصلية للبيتكوين، ينظر الكثيرون إلى الإعلان على أنه خطوة حاسمة نحو الحفاظ على هيمنة الإيثريوم باعتبارها طبقة DeFi الفعلية للبيتكوين.
أصول البيتكوين المغلفة
لفهم ظهور منتجات Bitcoin المغلفة والاهتمام بها بشكل أفضل، نحتاج إلى إعادة عقارب الساعة إلى عام 2018 عندما بدأت فكرة DeFi للتو في الانطلاق على Ethereum.
في محاولة لجذب السيولة إلى بروتوكولاتها، قررت مجموعة من المشاريع التركيز على الأصول الأكثر سيولة في السوق: البيتكوين. شارك لوي لو، أحد المساهمين الأصليين في wBTC، وجهة نظره بشأن المحنة:
“أدركنا أنه لمساعدة DeFi على النمو حقًا، كنا بحاجة إلى جلب سيولة Bitcoin إلى النظام البيئي.”
كما يقول المثل القديم، فإن الباقي هو التاريخ. في منتصف عام 2020، أشعل “صيف التمويل اللامركزي” موجة مضاربة أدت إلى ارتفاع القيمة الإجمالية للودائع في wBTC إلى أكثر من 10 مليارات دولار. واليوم، لا يزال أكثر من 150 ألف بيتكوين محتجزة في عقد الإيثريوم الخاص بها، تحت وصاية المزود المؤسسي BitGo.
إن هذه الحراسة، والمسؤولية التي تتطلبها، هي موضوع الجدل الحالي المحيط بـ wBTC. ففي أواخر الأسبوع الماضي، على سبيل المثال، كشفت BitGo عن شراكة استراتيجية جديدة مع BiT Global التي تتخذ من هونج كونج مقراً لها، بهدف توسيع نطاق منتج wBTC إلى إعداد “حراسة متعددة الاختصاصات”. ويقف وراء BiT Global مؤسس العملات المشفرة سيئ السمعة جاستن صن.
ولقي الإعلان ردود فعل سلبية من جانب المستخدمين الذين زعموا أن إدخال جهات فاعلة جديدة في ترتيبات الحضانة يشكل مخاطرة غير محسوبة.
بدأت أحجار الدومينو في السقوط في اليوم التالي عندما بدأ أعضاء المجتمع من عملة المستقرة الخوارزمية الشهيرة Maker في الدعوة إلى إزالة wBTC من قائمة الأصول الإضافية للبروتوكول كإجراء أمان. في يوم الثلاثاء، دافع مؤسس BitGo مايك بيلشي وممثلون من Bit Global عن القرار بشأن X Space العامة.
في حين أن المخاوف التي تم التعبير عنها على وسائل التواصل الاجتماعي لم تؤثر بشكل ملموس على ودائع wBTC، إلا أنها فتحت الباب أمام المنافسين. وعلى الرغم من فترة عمل BitGo الطويلة في هذا المجال، فمن الآمن أن نتساءل عما إذا كانت قد استنفدت ثقة المشاركين في السوق.
وفي وقت سابق من هذا العام، عادت دعوى قضائية رفعتها الشركة بسبب فشل عملية الاستحواذ عليها من شركة Galaxy Digital، إلى الظهور بعد أن قضت المحكمة العليا في ولاية ديلاوير بأن القضية يجب أن تمضي قدمًا.
تحدي لطبقات البيتكوين القابلة للبرمجة
بالنسبة لشركة Coinbase، قد تكون هذه الغزوة إلى أعمال الأصول المعبأة أكثر من مجرد انتهازية. يرى المحللون إمكانية للشركة لإعادة تنشيط منتج قديم من خلال الارتباط بسرد Bitcoin DeFi الشهير.
استنادًا إلى بحث من BitcoinLayers، يتم الإعلان عن أكثر من 60% من بروتوكولات توسيع نطاق Bitcoin المقترحة الجديدة كبدائل لـ EVM (آلة Ethereum الافتراضية). على مدار العام الماضي، دعا الإثارة حول هذه المقترحات العديد من الأشخاص إلى اقتراح أنها قد توجه المستخدمين بعيدًا عن Ethereum نحو Bitcoin، لكن معظم المشاريع فشلت في تحقيق الكثير من التقدم حتى الآن. قد تبحث Coinbase عن فرصة لقطع المنافسة المستقبلية في مهدها.
لقد زادت حصة الشركة في نجاح الإيثريوم بشكل كبير منذ إطلاق تطبيق التجميع الأصلي الخاص بها، BASE، في أواخر العام الماضي. وفي حين أنه من العدل أن نتساءل عن سبب استغراقهم كل هذا الوقت للتنافس مع منتج BitGo المغلف، فإن القدرة على الاستفادة بشكل مباشر من الطلب المتزايد على المضاربة على البيتكوين على السلسلة هي على الأرجح القوة الدافعة وراء القرار.
أعلنت Coinbase مؤخرًا عن إيرادات بلغت ما يقرب من 20 مليون دولار من منتجها BASE في الربع الأخير وحده.
وعلى الرغم من الإعلانات عن حلول أكثر أصالة لعملة البيتكوين وأقل ثقة، فقد فضل المشاركون في السوق حتى الآن المؤسسات الوصية الراسخة مثل BitGo على البدائل الأكثر تعقيدًا وتقلبًا اقتصاديًا. ويبدو أن Coinbase عازمة على مضاعفة هذا النهج من خلال الاستفادة من خندقها الحالي في مجال الوصاية.
وبما أن الشركة مسؤولة بالفعل عن حماية أصول حاملي المؤسسات الكبرى مثل صندوق IBIT ETF التابع لشركة Blackrock، فمن المتوقع أن يلهم منتج cbBTC المقترح المزيد من الثقة من اللاعبين الأكبر حجمًا مقارنة بمنتجاته السابقة.
إن التأثير الذي قد يخلفه هذا على طبقات البيتكوين القادمة كبير. إن Coinbase في وضع فريد من نوعه لجذب السيولة التي سيكون من الصعب على المشاريع الأصغر حجماً أن تنافسها. وسوف تعتمد أقوى حججهم على أمان آلية الربط التي لا تزال قيد التطوير.
وكما أشار محلل الصناعة جاكوب براون، فإن إعلان هذا الأسبوع يتبع سلسلة من التحركات التي اتخذتها Coinbase والتي تظهر اهتمامًا متزايدًا بنظام Bitcoin البيئي.
وبطبيعة الحال، تظل التنازلات الأمنية التي تقدمها المنتجات الحراسة موضع انتقاد شديد من جانب خبراء التكنولوجيا والمروجين للحلول الأكثر لامركزية، ولكن يبقى السؤال حول ما إذا كان المشاركون في السوق يلتزمون بهذه المبادئ أم لا.
