كان تحرك سعر البيتكوين مؤخرًا أشبه برحلة ملاهي بين الارتفاعات والانخفاضات. ومع ذلك، على الرغم من أن البيتكوين قد سجلت أعلى مستوى لها على الإطلاق وحظيت بمسار إيجابي شبه ثابت لمدة عامين، إلا أننا لم نشهد بعد تدفقًا ثابتًا من المستثمرين الأفراد. إن إمكانية زيادة مشاركة الأفراد وإمكانية رفع سعر البيتكوين إلى مستويات غير مسبوقة هي احتمالات يترقبها العديد من المستثمرين بفارغ الصبر. في هذه المقالة، سنستكشف متى قد نرى هؤلاء المستثمرين الأفراد يعودون إلى مجموعة البيتكوين وما إذا كانت عودتهم يمكن أن تدفع البيتكوين بالفعل إلى ارتفاعات أعظم.
نمو العناوين النشطة وتأثيرها
لتوقع موجة البيع بالتجزئة المحتملة هذه، من المهم التدقيق في اتجاه نمو العناوين النشطة. تشير البيانات المستمدة من Bitcoin Magazine Pro إلى انخفاض في عدد المشاركين النشطين في الشبكة في الأشهر الأخيرة. المتوسط المتحرك لمدة 365 يومًا (خط أزرق)، إلى جانب 60 يومًا (خط بنفسجي) ومتوسطات 30 يومًا (الخط الاحمر)، تحكي قصة انخفاض نشاط الشبكة. يعيد هذا الانخفاض عدد المستخدمين النشطين إلى مستويات تذكرنا بأوائل عام 2019، بعد دورة هبوط البيتكوين، عندما كانت الأسعار تتراوح بين 3500 دولار إلى 4000 دولار.
إن هذا الانخفاض في عدد مستخدمي الشبكة النشطين يثير الشكوك حول إمكانات صعود البيتكوين في الدورة الحالية. ومن المثير للاهتمام أنه على الرغم من أن البيتكوين سجلت رقماً قياسياً جديداً بلغ نحو 74 ألف دولار، إلا أنه لم يكن هناك ارتفاع مماثل في عدد مستخدمي الشبكة، وهو ما يشكل انحرافاً صارخاً عن الدورات السابقة.
التدفق الضروري لرأس المال الجديد
قد يكون هذا الاتجاه انعكاسًا لهوية البيتكوين المتطورة. في الأصل، كانت البيتكوين عملة رقمية من نظير إلى نظير، لكنها أصبحت تُرى بشكل متزايد كمخزن للقيمة. ونتيجة لذلك، أصبح عدد أقل من الناس يستخدمونها في المعاملات اليومية، وبدلاً من ذلك يضخون رأس المال في البيتكوين كأصل طويل الأجل.
تسلط موجات HODL الخاصة ببيتكوين وموجات HODL الخاصة بالقيمة الحقيقية الضوء على هذا التحول. تقوم هذه المقاييس بتجميع مستخدمي شبكة بيتكوين بناءً على المدة التي احتفظوا فيها بعملاتهم، فضلاً عن إظهار تأثيرهم على سعر تراكم البيتكوين. تكشف البيانات الأخيرة أن حوالي 20% من البيتكوين تم الاحتفاظ بها لمدة ثلاثة أشهر أو أقل، مما يشير إلى أن مستخدمين جدد يدخلون السوق، ولكن كما يمكننا أن نرى من متوسط العناوين النشطة في البيانات أعلاه، فإنهم لا يستخدمون البيتكوين بنفس القدر من التكرار كما كان من قبل.
تأثير هؤلاء المستخدمين الجدد على الحد الأقصى المحقق (متوسط سعر التراكم لجميع BTC) كبيرة، حيث يأتي أكثر من 40% من التأثير الأخير من المستخدمين الذين يحتفظون ببيتكوين لمدة ثلاثة أشهر أو أقل (كما هو موضح بالألوان الحمراء/البرتقالية الدافئة في الرسم البياني أدناهويشير هذا إلى أن المستخدمين يدخلون السوق بأسعار أعلى ويتصرفون بطريقة تتفق مع الدورات السابقة (لقد شهدنا مؤخرًا تدفقات الدورة الصاعدة المبكرة الأولية عند مستويات مماثلة للدورات السابقة، وهو ما يشير إليه المربع الأحمر)، ولكن ليس بالقدر الذي رأيناه سابقًا.
فهم قوى السوق ومشاركة التجزئة
إن إلقاء نظرة على دورات البيتكوين السابقة يظهر أن ارتفاع نشاط التجزئة غالبًا ما يسبق ذروة السوق. على سبيل المثال، في فترات الصعود في عامي 2017 و2021، ارتفع اهتمام التجزئة بنحو 6 أشهر قبل ذروة السعر. يشير غياب الزيادة الكبيرة في اهتمام التجزئة حاليًا، كما يتضح من اتجاهات جوجل، إلى أننا نشهد نموًا أكثر اعتدالًا واستدامة في السوق.
هناك اعتبار رئيسي آخر وهو الرسم البياني لمصلحة البيتكوين المفتوحة، والذي يقيس القيمة الإجمالية لعقود البيتكوين الآجلة المفتوحة. منذ أواخر عام 2022، لم يُظهر هذا المقياس زيادة كبيرة؛ في الواقع، شهدنا انخفاضًا ثابتًا منذ أدنى مستويات دورة الهبوط (كما هو موضح بالخط الأحمر المتناقص في الرسم البياني أدناه). وهذا يكشف أن المستثمرين يفضلون الآن تداول البيتكوين الفعلي بدلاً من مجرد المشاركة في تداول المشتقات. وهذا يشير إلى تحول في السرد حيث أصبح المستثمرون أكثر اهتمامًا بالاحتفاظ بالبيتكوين على المدى الطويل بدلاً من ملاحقة المكاسب المضاربية قصيرة الأجل.
خاتمة
بالنظر إلى الاتجاهات الحالية، يمكن اعتبار غياب جنون البيع بالتجزئة بمثابة علامة إيجابية لآفاق السوق على المدى الطويل. ومع اقتراب البيتكوين من مستويات قياسية جديدة، فإن مراقبة وصول المستثمرين الأفراد عن كثب ستكون ضرورية. إذا بدأ المستثمرون الأفراد في دخول السوق بأعداد كبيرة، فهل سيعودون إلى عاداتهم القديمة المتمثلة في الشراء لمجرد الخوف من تفويت الفرصة، أم سيستمرون في تفضيل الاحتفاظ على المدى الطويل؟
باختصار، على الرغم من انخفاض مقاييس المستخدمين النشطين لعملة البيتكوين، فإن السوق تظهر علامات الاستقرار والاستثمار الطويل الأجل. قد يبدو غياب الاهتمام الفوري من جانب تجار التجزئة مؤشراً هبوطياً، ولكن من المرجح أن يكون مؤشراً صعودياً لأنه يشير إلى مسار نمو أكثر اعتدالاً واستدامة.
لإلقاء نظرة أكثر تعمقًا على هذا الموضوع، راجع مقطع فيديو YouTube الأخير هنا:
