أزمات الديون العقارية المتفاقمة تحصر القطاع العقاري في الصين خلال 2025

تبدأ شركات التطوير العقاري في الصين عام 2025 بمواجهة طلبات تصفية في أسعار الأسهم ودخولم في حجم الديون، مع أزمة العقارات في جميع أنحاء العالم الخامس دون بوادر تصفية على التحسن.

في صباح يوم الجمعة، قررت الشركة الصينية المفلسة “سوناك تشاينا هولدينغز” (Sunac China Holdings) %30 في كونكون، وهي أكبر شركة هبطت منذ 8 أكتوبر. جاء ذلك بعد أن قامت الشركة بدور المنقذ لشركة عقارية كبرى قبل بضع سنوات، وطلبت تصفية جديدة. وقامت “سوناك”، التي تشمل مشاريعها مجمعات سكنية فاخرة في بكين، بإعادة هيكلة ديونها الخارجية في عام 2023، إلا أنها تأثرت بحالة القلق بالإضافة إلى القدرة على الوفاء بالالتزامات الجديدة لسداد الديون.

وفي الوقت نفسه، تواجه “تشاينا فانكي” (تشاينا فانكي)، وهي واحدة من أكبر شركات التطوير العقاري في البلاد، مات ديون بقيمة 4.9 مليار دولار تستحق هذا العام، مع الأضرار الناجمة عن سيولتها، وما إذا كانت كافية من التمويل الجديد الناتج عن التخلف. عن السداد. وتنسب لشركة “فانكي” المقومة بالدولار والتي تدر عائداً منها بنسبة 3.5%، وتستحق السداد في عام 2029، لسبب 7 سنتات، عن السعر الأصلي لكنه أصبح أقل ثقة في الشركة، منذ بداية العام، إلى مستوى أقل له منذ سبتمبر، ووفق البيانات التي جمعها “بلومبرغ”.

في أي مكان آخر إلى التشيه العقاري الذي تضرب القطاع العقاري، متعددة “بلومبرغ إنتليجنس” مؤشر التطوير الجيد لأول مرة 12% حتى الآن هذا العام، وهو ما يزيد كثيرا عن 4% لكل من إشارة “هانغ سنغ” القياسي و مؤشر شنزن (سي) إس أي 300).

تتميز الأوضاع العقارية بوجود العديد من الشركات التطويرية بالرغم من الجهود المبذولة لتحقيق أهداف سوق العقارات. خفضت الحكومة تكاليف الاقتراض على الرهون العقارية الحالية، وخففت القيود المميزة على شراء العقارات في المدن الكبرى وقلص الضرائب على شراء المنازل. كما تقلل تكاليف الشراء للأشخاص الذين يرغبون في شراء أو تحسين منزل أكبر أو أفضل من حيث الجودة أو الحجم في بعض المدن الكبرى.

ومع ذلك، فقد أظهر قطاع الإسكان بشكل عام علامات ضيقة على الشركات، إذ يبلغ حجم مبيعاتها أكبر 100 شركة بناء بنسبة 28.1% العام الماضي باستثناء بانخفاض احتجاج 16.5% في عام 2023.

وقال غاري نج، اقتصادي كبير في “ناتيكسيس” (Natixis): “ما لم تتحسن مبيعات المنازل بشكل سريع، فإن نسيج البوليستر المعزز الجيد سيظل يطارد شركات التطوير العقاري الصينية التي تعتمد على الديون ذات العوائد،” بكميات كبيرة في المدن الصغيرة من الدرجة الأولى حتى الآن، لكن المشكلة أكبر بكثير في المدن الأصغر سنا.

حكمت المحكمة في نهائي الكونفدرالية يوم الجمعة، بتصفية شركة فرعية خارج الصين التابعة لمجموعة “تشاينا إيفرجاند”. كما أن ثلاث شركات أخرى تطور كبيرة، بما في ذلك “كانتري غاردن هولدينغز” (كانتري غاردن هولدينغز) و”تايمز تشاينا هولدينغز” (تايمز تشاينا هولدينغز) ستدافع عن نفسها ضد طلبات التصفية في كونكون هذا الشهر.

تعمل العديد من شركات البناء على إعادة هيكلة ديونها. وقد اقترحت “كانتري غاردن” شروطاً معينة مع البنوك الرئيسية من تعددية حدود ديونها والتكاليف الاقتراض، لكن مجموعة حاملين غالباً ما تكون الرئيسية لم توافق، وفقاً للأشخاص الذين يعرفون الأمر. من جانبها توقفت شركة التطوير المتعثرة “لوغان غروب” (Logan Group) يوميا عن شروط معدل إعادة هيكلة ديونها غير 8 دولارات أمريكية.

ولكن بدون انتعاش كبير في الحليب، ستواصل شركات التطوير العقاري مواجهة الصعوبات في الوفاء بمواعيد سداد الديون. إن شركات البناء الصينية التي بدأت في السابق بأزمة العقارات هي أكبر مصدر للتخلف عن السداد في آسيا خلال عام 2025، وهو محلل لديه “جيه بي مورغان”.