يؤدي الظهور الأول لسوق Swiggy إلى تغذية حروب الغذاء والتجارة السريعة في الهند

انخفضت أسهم Swiggy بنسبة 4٪ إلى 401 روبية يوم الأربعاء، حيث اختتمت شركة توصيل الأغذية والتجارة السريعة ثاني أكبر طرح عام أولي في الهند هذا العام، في أول ظهور تمت مراقبته عن كثب مما يضعه في مقارنة مباشرة مع ما اعتبره المحللون منذ فترة طويلة سهم الإنترنت الهندي القياسي : زوماتو.

يمثل إدراج الشركة التي يقع مقرها الرئيسي في بنغالورو، والتي يبلغ عمرها 10 سنوات، علامة فارقة في النظام البيئي للشركات الناشئة في الهند، حيث تتطلع العديد من الشركات إلى عروض عامة كبيرة مماثلة في الأشهر الـ 24 المقبلة. كما أنها توفر حدثًا كبيرًا للسيولة لمؤيدي Swiggy، بما في ذلك Prosus، التي وصلت عائداتها الورقية بالفعل إلى 2 مليار دولار، بالإضافة إلى SoftBank وAccel. ومن المتوقع أن يجني حوالي 5000 موظف بشكل جماعي حوالي مليار دولار من الثروة.

في الفترة التي سبقت الاكتتاب العام، حددت Swiggy تقييمها بمبلغ 11.3 مليار دولار، وهو رقم متحفظ بشكل ملحوظ بالنظر إلى القيمة السوقية الأخيرة لشركة Zomato المنافسة البالغة 29 مليار دولار. وفي مقابلة، قال Sriharsha Majety، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Swiggy، إن الشركة تريد أن تجعل العرض مثيرًا للمستثمرين الجدد. وانخفضت أسهم Zomato أيضًا بنسبة 8٪ هذا الشهر حيث يواصل المستثمرون المؤسسيون الأجانب بيع المليارات من الأسهم الهندية.

وقال في خطاب ألقاه يوم الأربعاء: “أحد الأشياء التي أتحمس لها أكثر هو أن Swiggy بحد ذاته يحدث في وقت لا يصدق”. “عندما ننظر إلى العقد أو العقدين القادمين، أعتقد أنهما العقدان المقبلان للهند. هناك الكثير من النمو الاقتصادي أمامنا. إن الفخر الهندي في أعلى مستوياته على الإطلاق.

تدخل Swiggy الأسواق العامة في لحظة محورية في مشهد التجارة الرقمية في الهند. على الرغم من أنها أثبتت نفسها كثاني أكبر منصة لتوصيل الطعام في الهند مع 14 مليون مستخدم نشط شهريًا، إلا أنها تتخلف عن الشركة الرائدة في السوق Zomato عبر المقاييس الرئيسية. وتتخلف قيمة الطلب الإجمالية السنوية البالغة 3.3 مليار دولار في توصيل الطعام بحوالي 25٪ عن شركة Zomato، وفقًا لأبحاث Macquarie.

وتتسع الفجوة بشكل أكبر في التجارة السريعة – حيث يعد قطاع التوصيل السريع بتوصيل البقالة خلال 10 دقائق. خدمة Swiggy’s Instamart، التي تعمل من خلال شبكة تضم أكثر من 550 متجرًا مظلمًا، لديها 5.2 مليون مستخدم شهريًا مقارنة بـ 7.6 مليون مستخدم لخدمة Zomato’s Blinkit. الأمر الأكثر إثارة للقلق بالنسبة للمستثمرين المحتملين هو أنه في حين أن Blinkit قد وصلت إلى نقطة التعادل المعدلة للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، فإن Instamart لا تزال تتكبد خسائر حتى على مستوى هامش المساهمة.

قال محللو JMFinancial يوم الأربعاء: “نعتقد أن كل قطاع من قطاعات أعمال Swiggy يستحق الحصول على تقييم مستهدف أقل مضاعفًا مقارنةً بـ Zomato بسبب ضعف التنفيذ في الماضي، مما أدى إلى اتساع فجوة حصة السوق”.

ومع ذلك فإن الفرصة أمامنا كبيرة. ويقدر مورجان ستانلي أن سوق التجارة السريعة في الهند يمكن أن يصل إلى 42 مليار دولار بحلول عام 2030، وهو ما يمثل أكثر من 18٪ من إجمالي سوق التجارة الإلكترونية في البلاد. لقد نما القطاع بالفعل بنسبة مذهلة بلغت 77% سنويًا منذ بدايته في عصر الوباء، وهو ما يفوق بكثير نمو تجارة التجزئة التقليدية بنسبة 14%.

أفاد بنك جيه بي مورجان أن منصات التجارة السريعة استحوذت بالفعل على 56% من عمليات تسليم البقالة عبر الإنترنت من شركات التجارة الإلكترونية التقليدية.

ومع ذلك، فإن الضغوط التنافسية تتزايد. يطلق عمالقة التجزئة التقليديون مثل Flipkart وJioMart التابعة لشركة Reliance خدمات التوصيل السريع الخاصة بهم. ولا تزال هناك تساؤلات حول مدى جدوى نموذج التجارة السريعة خارج المراكز الحضرية الكبرى، نظرا لاعتماده على شبكات كثيفة من المستودعات الصغيرة.