لماذا تعتبر نتائج الانتخابات الفرنسية أكثر أهمية للأسواق المالية من تصويت المملكة المتحدة | أخبار الأعمال

انسى الانتخابات العامة في المملكة المتحدة.

الاستطلاع الذي ستراقبه الأسواق المالية عن كثب خلال الأيام القليلة المقبلة هو الجولة الثانية من الانتخابات البرلمانية “الإعادة” في فرنسا هذا الأحد.

إن الانتخابات الفرنسية غير متوقعة، على أقل تقدير.

ال الجولة الأولى من التصويت أثار الأسبوع الماضي احتمالات حدوث برلمان معلق، مما دفع الأصول الفرنسية إلى الارتفاع يوم الاثنين هذا الأسبوع.

إن الأسواق تفضل برلمانا معلقا لأن حزب التجمع الوطني اليميني المتطرف بزعامة مارين لوبان والجبهة الشعبية الجديدة ــ وهو تحالف بين حزب فرنسا المتمردة اليساري المتطرف والخضر والاشتراكيين ــ يريدان زيادة الضرائب والإنفاق العام بشكل كبير.

لكن حالة عدم اليقين لا تزال قائمة في الأجواء مع اقتراب موعد الانتخابات الرئاسية الفرنسية. إيمانويل ماكرونتحالف “إنسامبل” الوسطي في حزب المحافظين يبذل جهودا حثيثة لمنع انتصار الحزب الجمهوري.

ماذا بعد في التصويت الفرنسي؟

وبموجب القواعد الانتخابية الفرنسية، حيث لم يفز أي مرشح بشكل مباشر في الجولة الأولى من التصويت، تُعقد جولة ثانية “إعادة” بين المرشحين اللذين حصلا على أعلى ترتيب وأي مرشحين آخرين حصلوا على أكثر من 12.5% ​​من الأصوات خلال الجولة الأولى. ويفوز من يحصل على أكبر عدد من الأصوات في الجولة الثانية.

وبناء على ذلك، قرر كل من حزب الجبهة الوطنية التقدمية وحزب الجماعة الإسلامية استبعاد أغلبية المرشحين في المقاعد التي احتلوا فيها المركز الثالث في المرة الأخيرة – على أمل أن يصوت مؤيدوهم بشكل تكتيكي لإبعاد حزب التجمع الوطني.

وذكرت صحيفة لوموند، ثاني أكثر الصحف الفرنسية مبيعا، أمس، أن 224 مرشحا انسحبوا.

الأسئلة التكتيكية

ولكن هذا التكتيك قد لا ينجح، ويرجع ذلك جزئيا إلى أن حزب الجمهوريين المحافظ ـ حزب الرؤساء السابقين ـ لا يزال يعارض هذه الفكرة. جاك شيراك و نيكولا ساركوزي ولم يقدم حزب المحافظين الحاكم، الذي حصل على 10.2% من الأصوات يوم الأحد الماضي، أي توجيهات من هذا القبيل لمؤيديه وبالتالي قد يؤدي إلى تقسيم الأصوات المناهضة للحرس الوطني.

وعلاوة على ذلك، فإن العديد من الناخبين الليبراليين والمحافظين سوف يترددون في التصويت لصالح مرشح الجبهة الوطنية التقدمية عندما يأتون من فرنسا غير المنحازة، بقيادة جان لوك ميلينشون اليساري البالغ من العمر 72 عاما، والذي يوصف غالبا بأنه النسخة الفرنسية من اليمين المتطرف. جيريمي كوربين ومن الذي جمع التحالف؟

وحث إدوارد فيليب، رئيس الوزراء السابق في حكومة ماكرون، مرشحي “إنسيمبل” على التنحي عن المركز الثالث الذي احتلوه خلال الجولة الأولى ودعم مرشحي يمين الوسط أو يسار الوسط – ولكن ليس مرشحي الحزب الوطني الفرنسي أو فرنسا غير المنحازة.

ساعة عصبية

وتشير تقديرات صحيفة لوموند إلى أن نحو 409 من المباريات المتبقية سوف يتم تحديدها الآن من خلال مواجهات ثنائية. وهناك 89 مباراة ثلاثية ومباراتان رباعيتان.

ومع توقعات خبراء استطلاعات الرأي بأن يحصل الحزب الجمهوري على ما بين 250 و300 مقعد في الجمعية الوطنية ــ حيث يتطلب الأمر 289 مقعدا لتحقيق الأغلبية، وقد جاء في المركز الأول بحصوله على 296 مقعدا في الجولة الأولى ــ فإن هذا جعل الأسواق تراقب الأمر بقلق.

منذ أن فاجأ السيد ماكرون أوروبا في العاشر من يونيو/حزيران بتصريحاته الدعوة إلى انتخابات برلمانيةبعد أن عانى حزب Ensemble من هزيمة قاسية في الانتخابات البرلمانية الأوروبية، شعر المستثمرون بالقلق من احتمال فوز أي من الحزبين الرئيسيين، RN أو NPF، بالأغلبية البرلمانية.

تابع سكاي نيوز على الواتساب

تابع آخر الأخبار من المملكة المتحدة وحول العالم من خلال متابعة سكاي نيوز

أنقر هنا

ردود أفعال السوق حتى الآن

انخفض مؤشر كاك 40، وهو مؤشر الأسهم الفرنسية الرائد، بنسبة تزيد عن 6.5% في الفترة ما بين 10 يونيو/حزيران ويوم الجمعة الماضي ــ اليوم الأخير قبل الجولة الأولى من التصويت.

لكن بعض الأسهم الفردية هبطت بنسب أكبر، حيث هبطت أسهم بنكي سوسيتيه جنرال وكريدي أجريكول بنسبة 10% و7% على التوالي منذ أن دعا ماكرون إلى الانتخابات. كما هبطت أسهم مجموعة بويج التي تعمل في مجال البناء والاتصالات بنسبة 10%، وهبطت أسهم فينشي، مجموعة خدمات البناء والبنية الأساسية التي تمتلك شركة الهندسة المدنية البريطانية تايلور وودرو، بأكثر من 7.5%.

وشهدت السندات الحكومية الفرنسية عمليات بيع أيضا – مما يعكس المخاوف من أن حكومة الحزب الوطني أو صندوق التقاعد الفرنسي التي تتسم بالإنفاق المرتفع قد تزيد من الاقتراض.

قفز العائد (ترتفع عائدات السندات مع انخفاض السعر) على سندات الحكومة الفرنسية لأجل 10 سنوات من 3.118% في اليوم السابق لدعوة السيد ماكرون للانتخابات إلى ما يصل إلى 3.373% يوم الثلاثاء هذا الأسبوع.

وارتفعت العلاوة التي يطلبها المستثمرون مقابل الاحتفاظ بسندات الحكومة الفرنسية لأجل عشر سنوات فوق نظيرتها الألمانية من 47.61 نقطة أساس (0.4761%) قبل أن يدعو ماكرون إلى الانتخابات إلى 85.2 نقطة أساس (0.852%) يوم الجمعة الماضي – وهي خطوة حادة وواضحة تسلط الضوء على قلق المستثمرين وتأخذ الفارق إلى أوسع نطاق له في 12 عاما.

لحظة الميزانية الصغيرة على الطريقة الفرنسية؟

وقد دفع هذا بعض المحللين الاستثماريين إلى التكهن بأن فرنسا قد تعاني من لحظة الميزانية الصغيرة الخاصة بها – حيث يضطر مستثمرو السندات إلى خفض الإنفاق. بيع ديون الحكومة خوفا من زيادة الاقتراض بشكل خارج عن السيطرة.

ولقد امتدت حالة عدم اليقين إلى اليورو أيضا، الذي انخفض من 1.09 دولار قبل الانتخابات الأوروبية مباشرة إلى 1.067 دولار في الأيام التي أعقبت دعوة ماكرون إلى إجراء انتخابات مبكرة، على الرغم من أنه ارتفع منذ ذلك الحين إلى حوالي 1.079 دولار.

ويزعم بعض المحللين الآن أن الأصول الفرنسية تمثل قيمة جيدة، على افتراض أن الجولة الثانية من التصويت ستسفر عن برلمان معلق أو أغلبية متواضعة للحزب الوطني الجمهوري، وهو ما يُنظر إليه على أنه نتيجة أكثر ملاءمة للسوق من انتصار الحزب الوطني التقدمي.

قالت مارينا زافولوك وريجان ياماناري، الاستراتيجيتان في مورجان ستانلي، للعملاء اليوم: “نعتقد أن السيناريوهين المتبقيين الرئيسيين للانتخابات الفرنسية – عدم وجود أغلبية والأغلبية المطلقة للحزب الجمهوري – سوف يتبعهما في النهاية انتعاش في مؤشرات الأسهم الفرنسية والأوروبية الأوسع”.

المخاوف الموجودة بالفعل

ولكن لا تزال هناك مخاوف واسعة النطاق ــ وهي خطيرة إلى الحد الذي دفع البنك المركزي الأوروبي إلى مواجهة أسئلة هذا الأسبوع في المنتدى السنوي للبنوك المركزية في سينترا بالبرتغال، حول ما إذا كان مستعدا للتدخل في الأسواق، إذا لزم الأمر، لدعم سندات الحكومة الفرنسية.

إن فرنسا تخضع بالفعل لما يسمى “إجراء العجز المفرط” مع المفوضية الأوروبية بسبب عجزها في الميزانية بنسبة 5% من الناتج المحلي الإجمالي ـ وهو ما يتجاوز بكثير الحد الأقصى الذي حددته معاهدة ماستريخت والذي يبلغ 3%. وهذا يعني بالفعل أنها على مسار تصادم محتمل مع بروكسل في حالة فوز أي من الحزبين الجمهوري والديمقراطي أو حزب الشعب الوطني.

بعض الحرية “لأنها فرنسا”

لقد تمتعت فرنسا تقليديا بقدر معين من الحرية في التصرف. بروكسل تجاوز العجز المفرط بسبب أهميته بالنسبة لمنطقة اليورو – حيث يعتبر ثاني أكبر اقتصاد خلف الولايات المتحدة. ألمانيا.

وقد تم تلخيص هذا الموقف بشكل مشهور على النحو التالي: جان كلود يونكرفي عام 2016، عندما سئل لماذا لا تُجبر فرنسا على اللعب بنفس القواعد التي تطبقها اليونان أو البرتغال على سبيل المثال، أجاب ماكرون: “لأنها فرنسا”.

لكن وكالة رويترز للأنباء ذكرت اليوم أن من المتوقع أن يصر بعض محافظي البنك المركزي الأوروبي على أن البنك المركزي لا ينبغي أن يتدخل قبل أن تتوصل باريس إلى اتفاق ما مع المفوضية بشأن عجزها.

ومع ذلك، خلال إحدى حلقات النقاش، أشارت كريستين لاجارد، رئيسة البنك المركزي الأوروبي، إلى أن البنك المركزي الأوروبي قد يتدخل وخاصة إذا أدى بيع ديون الحكومة الفرنسية إلى انتشار العدوى إلى ديون أخرى في منطقة اليورو – فقط كما فعل سلفها ماريو دراجي في عام 2012.

وقالت السيدة لاجارد: “يتعين على البنك المركزي الأوروبي أن يقوم بما يتعين عليه القيام به. إن مهمتنا تتلخص في استقرار الأسعار. ومن الواضح أن استقرار الأسعار يعتمد على الاستقرار المالي، ونحن نولي هذا الأمر اهتماما خاصا”.

ولذلك تم وضع الأسواق تحت المراقبة.

لكن الصورة الأكبر هي أن مستثمري السندات سيواصلون الشعور بالقلق إزاء العجز الفرنسي أيا كانت النتيجة يوم الأحد.