انخفاض سعر سهم Nvidia له تفسير رئيسي واحد | أخبار الأعمال

منذ أسبوع واحد فقط، أصبحت Nvidia الشركة الأكثر قيمة في العالم.

شركة صناعة الرقائق – التي ارتفعت أسهمها تسعة أضعاف منذ نهاية عام 2022 – تفوقت على مايكروسوفت حيث وصل تقييمها في سوق الأسهم إلى 3.34 تريليون دولار.

ومنذ ذلك الحين، انخفضت الأسهم بنسبة 13%، متراجعة في كل من جلسات التداول الثلاث الأخيرة.

وكان ذلك كافياً لاقتطاع أكثر من 500 مليار دولار من البلاد نفيديا وصل تقييم سوق الأسهم عندما وصلت الأسهم، يوم الخميس الماضي، إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق خلال اليوم عند 140.76 دولارًا لكل سهم (مع الأخذ في الاعتبار تقسيم الأسهم بنسبة 10 مقابل واحد الذي تم الانتهاء منه في وقت سابق من هذا الشهر).

استعلام عن تكنولوجيا المعلومات في مكتب بريد Horizon – شاهد البث المباشر

ولوضع ذلك في السياق، فإن شركة إكسون موبيل – الشركة الرابعة عشرة من حيث الحجم في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وهي نفسها واحدة من اثنتي عشرة شركة فقط حققت مكانة الشركة الأكثر قيمة في العالم – تبلغ قيمتها في سوق الأوراق المالية 511 مليار دولار.

ماذا يحدث؟

هناك عدد من العوامل في اللعب.

الأول هو جني الأرباح. تمتعت أسهم Nvidia، قبل يوم الخميس الماضي، بأداء رائع واجتذبت الكثير من الأموال الساخنة من ما يسمى بـ “المشترين الزخم” الذين يرون السهم يتحرك للأعلى ويقفزون على متن الطائرة للاستفادة من الرحلة.

وكان من الطبيعي لهؤلاء المشترين أن يجنوا الأرباح عن طريق البيع.

يضاف إلى ذلك أن أموال المضاربة قد انتقلت. تقرير نُشر خلال عطلة نهاية الأسبوع في صحيفة وول ستريت جورنال مفاده أن Meta Platforms، الشركة الأم لـ Facebook، أجرت محادثات مع Apple حول دمج نموذج الذكاء الاصطناعي التوليدي الخاص بـ Meta في نظام Apple Intelligence الذي تم الكشف عنه مؤخرًا، مما أدى إلى ارتفاع أسهم كليهما مع ارتفاع الأرباح من الأداء القوي الأخير لـ Nvidia تم إعادة تدويرها.

لم تترك هذه الأموال السوق، بل تم ببساطة إعادة توزيعها من إنفيديا إلى أسهم أخرى، ليس أقلها ميتا وأبل، ولكن أيضًا في أماكن أخرى.

يمكن إثبات ذلك من خلال حقيقة أن عمليات البيع المكثفة في Nvidia، في حين أدت أيضًا إلى تراجع أقرانها مثل Broadcom وTaiwan Semiconductor وSuper Micro Computer (صانع الخوادم الذي يعد مشتريًا كبيرًا لرقائق Nvidia)، لم تؤد إلى توسع أوسع. بيع.

مؤشر داو جونز، الذي من المسلم به أنه ليس مقياسًا جيدًا لسوق الأسهم الأمريكية مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500، وصل إلى أعلى مستوى له لمدة شهر يوم الاثنين حتى مع انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك، وكلاهما لهما وزن أكبر في نفيديا.

كما ساهم في عمليات البيع أيضًا الكشف – من خلال تقديم طلب إلى الهيئة التنظيمية المالية الرئيسية في الولايات المتحدة، وهي لجنة الأوراق المالية والبورصة – بأن جنسن هوانغ، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، قد استفاد من الارتفاع الأخير في سعر السهم لتخفيض سعر السهم. عقده.

هوانج، الذي أسس شركة إنفيديا في عام 1993، باع ما يقل قليلا عن 95 مليون دولار من الأسهم بين الخميس 13 حزيران (يونيو) والجمعة 21 حزيران (يونيو). كما أن هوانج – الذي لا يزال يمتلك أكثر من 866 مليون سهم في شركة إنفيديا تبلغ قيمتها 102.3 مليار دولار بسعر إغلاق مساء يوم الاثنين – ليس المدير الوحيد الذي قام ببيع أسهمه في الآونة الأخيرة.

قام مارك ستيفنز، وهو صاحب رأس مال استثماري مخضرم كان عضوًا في مجلس إدارة شركة Nvidia منذ عام 2008، بتفريغ ما قيمته 28 مليون دولار من الأسهم هذا الشهر، بينما قام Tench Coxe، وهو رأسمالي استثماري آخر كان أحد أوائل الداعمين لهوانج والذي كان عضوًا في مجلس الإدارة منذ البداية ، باعت ما قيمته 119.5 مليون دولار.

لا يعد البيع من قبل أعضاء مجلس الإدارة دائمًا دليلاً موثوقًا لآفاق الشركة. وفي بعض الأحيان يعكس عوامل شخصية، مثل الطلاق أو التخطيط العقاري، بدلاً من الإشارة إلى رأي المدير في آفاق الشركة. سواء كان ذلك صحيحًا أم خاطئًا، فإنه عادة ما يتم اعتباره إشارة سلبية.

ربما يكون العامل الأكثر أهمية في عمليات البيع هو أن بعض المستثمرين كانوا ينظرون إلى Nvidia من خلال مقاييس الاستثمار التقليدية.

وأهم هذه العوامل هي نسبة السعر إلى الأرباح (P / E). كلما ارتفعت نسبة السعر إلى الربحية، كلما زادت تكلفة تقييم السهم.

في الأسبوع الماضي، بعد مكاسبها الأخيرة، تم تداول أسهم Nvidia بمعدل 45 ضعف الأرباح المتوقعة.

لوضع ذلك في السياق، يبلغ معدل السعر إلى الربحية الآجل لمؤشر S&P 500 22 مرة ومؤشر ناسداك أكثر قليلاً فقط. وبعبارة أخرى، كان المستثمرون ينسبون أكثر من ضعف القيمة لأرباح Nvidia المستقبلية كما كانوا ينسبون إلى أرباح نظيراتها.

علاوة على ذلك، وكما أشارت مجلة الاستثمار المؤثرة بارون في عطلة نهاية الأسبوع، فقد تم تقييم إنفيديا بنحو 20 ضعف مبيعاتها المتوقعة لهذا العام حتى نهاية يناير 2026 – وهو تقييم مفعم بالحيوية، على أقل تقدير.

تابعوا سكاي نيوز على الواتساب

تابع آخر الأخبار من المملكة المتحدة وحول العالم من خلال متابعة Sky News

أنقر هنا

يجب على الأسهم التي تتمتع بهذا النوع من التقييم أن تبرر ذلك بنمو مذهل في الأرباح.

ومع ذلك، كما أشار إريك سافيتز، كاتب العمود في بارون، فقد تباطأ نمو أرباح Nvidia على أساس ربع سنوي، خلال الأرباع الأربعة الماضية، من 88٪ إلى 34٪ إلى 22٪ إلى 18٪. الآن، لا يزال نمو الأرباح على أساس ربع سنوي بنسبة 18٪ مذهلاً للغاية. ولكنه لا يبرر تماماً مضاعف السعر/الأرباح الذي ارتفع من 25 إلى 45 خلال العام الماضي.

وفي إشارة إلى أنه في الفترة من 1976 إلى 2020، كان تداول الأسهم بنسب مضاعف الربحية التي تزيد عن 15 يميل إلى الأداء الضعيف، وأضاف السيد سافيتز: “أعرف ما تفكر فيه. الأمر مختلف هذه المرة. هذا هو الذكاء الاصطناعي! وبالتأكيد، ربما الذكاء الاصطناعي حقًا”. هو أهم شيء يحدث في مجال التكنولوجيا منذ الحوسبة السحابية، أو الإنترنت، أو الهواتف المحمولة، أو حتى الكمبيوتر الشخصي، لكن الأرقام تقلقني.

“تبلغ القيمة السوقية لـ Nvidia الآن ما يقرب من خمسة أضعاف تقديرات الصناعة لمبيعات الرقائق العالمية في العام المقبل – نعم، الإجمالي من كل شركة في جميع أنحاء العالم. لدى Microsoft سبعة أضعاف عدد الموظفين لدى Nvidia، وضعف المبيعات. لدى Apple خمسة أضعاف عدد الموظفين ، وثلاثة أضعاف حجم المبيعات، ومع ذلك، في الأسبوع الماضي، تجاوزت القيمة السوقية لشركة Nvidia كليهما.

لم يكن سافيتز هو كاتب العمود الاستثماري الوحيد الذي يشير إلى أن أسهم شركة إنفيديا ربما تكون مبالغة في قيمتها.

وقد غذت بعض عمليات البيع يوم الاثنين أيضًا عمود “Heard on the Street” ذو التأثير الكبير في صحيفة وول ستريت جورنال والذي دعا القراء في عطلة نهاية الأسبوع إلى إعادة عقولهم إلى فقاعة الدوت كوم في بداية القرن. وعلى وجه الخصوص، التقلبات التي شوهدت في ذلك الوقت في أسهم شركة Cisco Systems.

وذكّرت الصحيفة قراءها بأن شركة سيسكو كانت مفضلة إلى جانب أسهم مثل IBM وLucent وIntel – الشركات التي كانت أجهزتها في طليعة ربط المنازل والشركات بالإنترنت. وبحلول نهاية عام 1999، أصبحت الشركة الأكثر قيمة في العالم.

مما لا شك فيه أن المقارنة مع Cisco قد أثرت على المشاعر تجاه Nvidia في بعض الأوساط.

وفي إشارة إلى أن قيمة Cisco اليوم أقل بنسبة 40% مما كانت عليه في ذلك الوقت، أبرزت الجريدة أنه في ذروتها في مارس 2000، تم تقييم أسهم Cisco بما يعادل 131 ضعف الأرباح الآجلة على الرغم من الأداء المالي الأقل إثارة للإعجاب مما أظهره مؤخرًا نفيديا.

اقرأ أكثر:
كيف صعدت نفيديا إلى قمة السوق

وللتأكيد على أن قيمة Nvidia لم تكن ذات قيمة رغوية كما كانت الحال مع Cisco، أضاف العمود: “هذا لا يجعل بالضرورة أسهم Nvidia آمنة عند مستواها الحالي.

“شهد السهم تدفقًا كبيرًا من المستثمرين الأفراد منذ آخر النتائج المالية للشركة الشهر الماضي. وبلغ متوسط ​​تدفق التجزئة اليومي ما يقرب من 141 مليون دولار منذ الأرباح مقارنة بمتوسط ​​يومي يبلغ حوالي 39 مليون دولار خلال الشهر السابق، وفقًا لأبحاث فاندا.

“أصبح محللو جانب البيع أيضًا متحمسين إلى حد ما. وقد دفع العديد منهم أهدافهم السعرية إلى الأعلى منذ تقسيم السهم في 10 يونيو. وأربعة من هذه الأهداف على الأقل تبلغ الآن 160 دولارًا أو أعلى، مما قد يضع القيمة السوقية لشركة Nvidia بالقرب من 4 تريليون دولار عند سعرها الأصلي. عدد الأسهم الحالية.

“قد تكون شركة Nvidia هي السلاح الأفضل في مجال الذكاء الاصطناعي، لكن يجب على المستثمرين توخي الحذر حتى لا يكتبوا شيكات لا يستطيع السهم صرفها.”

الى حد بعيد.

لا يزال الذكاء الاصطناعي تقنية ناشئة ومن المستحيل أن نعرف من هنا من قد يكون أكبر الرابح منه مع مرور الوقت. تماماً كما لم يكن بوسع المستثمرين في عام 1999، الذين كانوا يحاولون التنبؤ بمن سيكون أكبر الفائزين في العالم من التبني الواسع النطاق للإنترنت، أن يعرفوا ذلك.